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每一条成功的路上都充满荆棘，不愿意上路的人不是我们这个世界的人；每一条成功的路上也都需要时间的考验，那些试图走捷径的人也不属于我们的世界。 （一）安全边际 1元钱买1元货，这是一般人投资的方式。但巴菲特说，5毛钱买1元货，这样，误差下限百分50，就是允许自己由于不小心买到0.5元的东西。人们的不小心总是可能性的，由于归纳法的数据总是有限，因此人类认识总是有局限性；上市公司经营在各种内外力变化的情况下，不断变化；加上个人能力---才学识的不足等等因素，都使得看走眼或者事情变糟糕的情况有出现的概率。 （二）提高能力 三种可能误判的因素中，提高自身的能力是唯一可以通过努力做到的。 投资大师毕竟是大师，一般人的投资误差也许会糟到百分50，但大师可以把把误差下限调到百分十（假设），那么，1元钱的东西0.9元买就可以。巴菲特有能力通过各种假设的模型去缩小危险，他也有耐心用几十年时间去看年报，此外他还有机会和各个领域的顶尖人士交流，因此，巴菲特在买入的时候，价值这个变量的变数变得极小了，在这种情况下，他不仅看清了一个行业，一个公司的前世今生，而且穿透重重迷雾看到未来，他可以通过放弃适度的保守以免错失机会。 一般投资者是不适合买高估值的成长股。简单的方法，就是凡是高估值的都远离，如果喜欢，就必须通过长期关注和学习，直到有一天觉得对这个行业这个企业充满信心的时候，再开始下手，毕竟，高估值的股票是一个很高的栏杆，要跳过去，没有那么简单。 （三）保守预期 保守的投资还必须确立在保守的预期上。如果你每年想盈利百分20，那么，一般人只有铤而走险。反过来，如果预期只有百分5，那么买国债就行。 低价买入是既可以达到合理预期又安全的模式。没有大熊市，就不应大投入；1元钱买入的预期是每年百分8，那么5毛钱买就是确定性的每年百分16。因此，对投资预期越高，需要越低的价格买入。此外，对投资的预期越高，操作的次数越少越好，因为每次交易都需要付出交易费的。 （四）承受波动 低价买入听起来很美。低价买入意味着熊市入场，牛市持有或者离开。 但这往往意味着尸横遍野的时候入场，和多数人反向而为之。逆向买入后股价继续下跌是大概率事件，甚至买入后估计继续大幅下跌，长时间下跌。逆向投资面对的是溃散的人群，被践踏是常事。 股票是大幅下跌后安全还是大幅上涨后安全，不言而喻。但大多人都是牛市进场，熊市出场，顺势而为。等天下所有人都知道是牛市了还会有很多便宜货吗？如果一个股票业绩几年来都在上涨，而且公司经营良好；同时股票价格只有原先几分之一还会很贵吗？ 股市是不讲理的，你买便宜货说起来简单，说起来有道理，但需要的却是清醒的认识和坚强的心脏。大多人做不到，但作为保守的投资者必须学会喜欢。每一条成功的路上都充满荆棘，不愿意上路的人不是我们这个世界的人；每一条成功的路上也都充满了艰辛，那些试图走捷径的人也不属于我们的世界。 （五）守株待兔 每次怀疑中国经济会完蛋，每次说中国股市是毒药，往往就是股市的悲观到了极点的时候。任何一种盈利模式，都有受苦受难的时候，之所以我们选择的是保守的逆向投资的方式，只是我们认为，这种方式短期或许有浮亏，持有或许时间有些长，但守株待兔下，必然能捉到兔子回家。
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發表於 2012-4-22 19:37:27
發表於 2012-4-22 16:53:10
狗仔卡
