商品走势分化 能源化工品下挫

avant1983

周五(4月14日)早盘，商品走势分化，能源化工品下挫，截止中午收盘，沪铝、淀粉、豆粕、菜粕、热卷涨逾1%，而跌幅方面，焦煤重挫4.15%，沥青下跌3.3%，乙烯、丙烯、焦炭跌逾2%。

    4月以来，黑色商品期货延续3月弱势，步入了跌跌不休中。截至4月13日，焦煤、焦炭、螺纹跌幅都超过7%，铁矿跌幅超过8%。其中，铁矿石期货以今年高点726元/吨(2月21日)算起，跌幅已超过30%。

　　昨日盘面，黑色系商品走势依然疲软，焦煤主力合约再度刷新两个月低位，跌幅为4.31%，焦炭收盘下跌2.91%。本周以来，焦煤、焦炭跌幅已累计超过10%。受黑色系商品影响，商品指数已连续两日收于1000点大关之下。

　　从资金面看，根据文华财经统计显示，4月13日，商品期货市场沉淀资金1000.8亿元，当日新流入资金1.8亿元。其中，煤炭板块(包括焦煤、焦炭、动力煤)中的焦炭大幅度回调引发资金入场，新增资金3.1亿元，该板块总沉淀资金为75.3亿元，当日增仓34488万手。不过，从整体来看，黑链指数(焦炭、焦煤、铁矿、螺纹)昨日仍然流出资金7191万元，减仓11万手。

　　业内人士认为，黑色系商品的下跌，是受到钢材现货价格下行、库存压力加大以及澳洲煤矿复产早于市场预期等因素综合作用的结果。此外，市场资金偏紧态势也加剧了商品下跌。

　　来自“我的钢铁网”监测，4月13日，全国钢材市场弱势下行。25个主要城市中，上海、济南、广州、沈阳、成都等17个城市螺纹钢价格下跌10至70元/吨；济南、北京、重庆、西安等15个城市热卷价格下跌30至110元/吨；上海、济南、天津、重庆等21个城市中厚板价格下跌10至110元/吨。

　　来自生意社的监测也显示，钢铁现货价格已连跌45天，吨钢价格普遍下跌300元/吨以上。其中，板材价格跌幅最大(冷轧跌近1000元/吨，热卷跌超800元/吨，跌幅超20%)。其次是铁矿石，每吨下跌超100元，跌幅逾18%；再次是型材跌幅普遍超10%，建材则在9%左右。

　　生意社钢铁分社何杭生认为，4月以来的跌势，完全是延续3月市场走势，主要是钢材库存积压引起的商家抛售操作和炒作需求泡沫破灭后的利润回吐行情，而期现市场的联动效应加剧了市场恐慌心态。

　　据中钢协最新数据，3月下旬重点钢企粗钢日均产量177.7万吨，创下2016年6月上旬以来新高，而上年同期仅163.1万吨。另据“我的钢铁网”显示，上周全国主要城市钢材库存量为1412.3万吨，较上年同期大增34.3%。

　　“在此轮跌势中，钢厂始终保持正常水平生产，高炉开工率在77%上下波动，时不时的环保检测虽然会短期影响产线，但检查过后钢厂复产亦十分积极，所以市场供应压力依旧。”何杭生说。

　　在目前宏观环境下，分析师对未来走势也充满分歧。“我的钢铁网”煤焦事业部分析师张鹏对记者表示，需求方面，目前基建、房地产方面的预期仍然存在。供应方面，供给侧改革也会继续深入推进，钢厂利润会维持。

　　“这种情况下指望原料大头矿石企业降价让利，感觉不现实，因为垄断性决定着矿石的价格属性。此外，国内环保检查对煤矿、焦化厂的影响在持续。所以我认为下跌会是阶段性的过程。”张鹏说。

　　海通证券期货研究主管高上也认为，逻辑上看，上周钢厂复产仍在进行，钢材现货普遍走低，钢材出口受到制裁，矿石库存继续上升，基建、环保限产等利好被市场迅速消化，为此呈现出了短暂的脉冲行情。但是，国内经济增长企稳，受大基建拉动，黑色现货价格普遍高于期货价格，基本面支撑因素依然存在。

　　对于铁矿石，华闻期货研发部袁婷婷认为，铁矿石作为黑色产业链中基本面最弱的一环，随着钢铁利润的下滑，高品质矿溢价将逐步回落。后期若钢材延续现有格局，铁矿价格仍有下行空间。

　　美国方面，USDA4月份供需报告数据未给市场带来太多意外。本次供需报告预计2016/2017年度全球大豆期末库存为8741万吨，印证了此前分析师“供应过剩”的预期，美国豆类期货在利空消息下重挫后迅速拉起。

　　南美方面，截至3月底，巴西农户仅仅售出2016/17年度大豆产量的49%，低于过去五年同期的预售比例63%，也是2009/10年度以来的最低比例。帕拉纳州和南里奥格兰德州等南方地区农户的囤货惜售心理更为浓厚。这些地区的大豆销售比例只有27%。今年巴西大豆产量有望超过1.1亿吨，创下历史最高水平。但是农户不愿低价赔钱出售大豆，这也限制了巴西港口的大豆装运数量。

　　国内方面，世界油籽市场贸易报告显示，2016/17年度中国豆粕出口预计为160万吨，较上月预测值调低了30万吨，因为来自其他供应国的竞争激烈。

　　消息面整体平静，美豆指数经供需报告后表现转稳，进入短期反弹的走势，南美预售比例低，为美豆出口提供了便利，美豆销售减弱的节奏将决定后期走势。国内，连盘粕类油脂隔夜振荡分化，连豆粕自低位逐步反弹，而油脂类相对承压，料后市短期内粕类油脂将延续振荡分化的走势。仅供参考。